Сегодняшняя ситуация на рынке напоминает игру на опережение, где одни участники стремятся предугадать события, делая поспешные и часто неверные решения, в то время как другие замирают в ожидании ясного тренда. Однако истинное положение дел скрыто в балансе спроса и предложения. Мы стоим на пороге важного перелома, где те, кто слишком торопится, могут оказаться разочарованы, а те, кто рассчитывает дождаться четкого тренда, рискуют столкнуться с ложным направлением, что в конечном итоге может привести к непредсказуемым последствиям.
Фондовый рынок, связанный с ETF/ETP на основе биткоина, демонстрирует устойчивый рост объема вложенных средств. Несмотря на общую неопределенность, инвесторы продолжают вкладывать свои средства в ожидании позитивных изменений. Однако цены биткоина остаются зажатыми в узком диапазоне, что указывает на ограниченный потенциал краткосрочного роста. Этот рост объема вложений может свидетельствовать о растущем интересе к биткоину как долгосрочному активу. Однако чрезмерные ожидания могут привести к разочарованию, если рынок не оправдает возлагаемые на него надежды.
Пока рынок находится в стадии ожидания, значительных ценовых изменений не предвидится. Это может означать, что инвесторы, ориентированные на долгосрочную перспективу, рискуют столкнуться с внезапными колебаниями цены, если оптимистичные прогнозы не оправдаются.
Рисунок 1. Суммарный кумулятивный объем вложений в спотовый ETF/ETP Биткоина
.png)
Рисунок 2. Ежедневные потоки в ETF/ETP биткоина (суммарный баланс всех кошельков ETF/ETP BTC)
В текущих реалиях существует вероятность, что первые признаки дефицита глобальной ликвидности, хотя, возможно, и локальные, могут проявиться уже в ближайшие 2-3 месяца. Наш усреднённый сценарий указывает на март как наиболее опасный месяц, когда может произойти разворот. Однако, согласно оптимистичному сценарию, рост глобальной ликвидности может продолжиться ещё примерно год. Тем не менее, риск дефицита ликвидности в ближайшие месяцы остаётся актуальным и может оказать давление на финансовые рынки, включая криптовалютный. Это может снизить доступность капитала и повысить стоимость заимствований, что негативно скажется на инвестиционной активности. Одновременно с этим, рост "уличной инфляции" из-за завершения цикла стимулирования логистики может привести к повышению цен на товары и услуги, снижению потребительской активности и увеличению издержек компаний. В совокупности, эти факторы могут замедлить экономический рост и повысить волатильность на рынках.
Дополнительно стоит отметить, что премии за риск по высокорисковым облигациям существенно снизились, что ограничивает потенциал для дальнейшего ралли, но они ещё не достигли уровня, при котором можно уверенно говорить о предстоящем падении. Премии за риск находятся в области неопределённости, и это создает сложные условия для прогнозирования. Тем не менее, учитывая текущий приток глобальной ликвидности в систему, покупатели высокорисковых облигаций могут воспользоваться этим потенциалом и довести премии за риск до минимума, стимулируя рост спроса на эти активы. Только после этого можно ожидать разворота и снижения цен на высокорисковые активы.
В такой ситуации инвесторам следует учитывать возможные риски, связанные с ухудшением макроэкономической ситуации, и быть готовыми к изменению рыночных условий. В частности, снижение ликвидности на рынке BTCUSDT может потребовать пересмотра инвестиционных стратегий, учитывая возможное давление на цены высокорисковых активов и дальнейшее повышение волатильности на рынках.
График индекса спроса и предложения на криптовалютном рынке показывает рост объема лимитных заявок на покупку и снижение заявок на продажу для ряда криптовалют. Это говорит о повышенном интересе участников рынка к покупкам, что может быть связано с ожиданием роста цен. В то же время снижение объемов продаж может свидетельствовать о том, что продавцы предпочитают воздерживаться от активных действий, ожидая более высоких цен.
Тем не менее, рынок остается в узком ценовом диапазоне, что указывает на неопределенность и возможные риски резкой волатильности. Это создает условия для краткосрочного роста, однако такие изменения могут быть непродолжительными и не гарантируют устойчивого тренда.
Рисунок 3. Индекс пассивного спроса и предложения рынка криптовалют