На этой неделе рынок BTCUSDT переживает падение, и мы наблюдаем значительное снижение активности покупателей и рост предложения. Институциональные инвесторы проявляют неуверенность, а частные инвесторы сталкиваются с убытками от своих краткосрочных ожиданий. Мы также вводим новую метрику анализа новостного фона с помощью ИИ “Swallow”. В этом обзоре мы рассмотрим текущий баланс спроса и предложения, настроения инвесторов и прогнозы на ближайшее будущее. Пристегивайтесь покрепче, мы начинаем.
Покупатели на фондовом рынке, инвестирующие в ETF и ETP, связанные с биткойном, оказались достаточно устойчивыми (см. график ниже). Как мы и предполагали, их уровень недоверия к холду биткоина начинается при цене ниже $50,000, и даже небольшое падение до $49,000 уже пошатнуло их уверенности в долгосрочных инвестициях, хотя большинство все-таки смогли удержаться от продаж. Однако у этих инвесторов недостаточно средств для дальнейших покупок, а те, у кого они есть, достаточно напуганы и готовы продать свои активы, если поверят в наступление рецессии. В таких ситуациях, обычно рынок или опережает инвесторов, или наоборот - в любом случае, их решения часто оказываются неправильными.
Рисунок 1. Суммарный кумулятивный объем вложений в спотовый ETF/ETP Биткоина
Рисунок 2. Ежедневные потоки в ETF/ETP биткоина (суммарный баланс всех кошельков ETF/ETP BTC)
Теперь давайте посмотрим на Индекс криптовалютного спроса и предложения (см. график ниже). Он показывает, что больше всего пострадали те участники рынка, которые приняли на себя наибольший риск. Снижение спроса на рискованные криптовалютные активы привело к тому, что средние объёмы позиций в альткоинах уменьшились, и это привело к оттоку ликвидности. Даже небольшое увеличение предложения привело к значительному снижению спроса. И даже так, суммарно спрос находится у очень низких значений, сигнализирующих о том, что либо отсутствует интерес к покупкам, либо просто нет для этого средств.
.png)
Рисунок 3. Индекс пассивного спроса и предложения рынка криптовалют
Наибольшие события развернулись вокруг биткоина. Его падение произошло именно так, как мы прогнозировали на прошлой неделе: сначала было плавное снижение без высокой волатильности, за которым последовал резкий обвал с быстрым проходом через весь локальный диапазон. Как видно на графике Индекса криптовалютного спроса и предложения (см. ниже), в настоящее время цена зажата пассивным предложением, а обвал был вызван недостатком ликвидности на стороне спроса (как мы и говорили, при отсутствии спроса было достаточно малейших продаж для пролива цены). После достижения минимальных уровней падения появились инвесторы, желающие «поймать падающий нож», но их слабость в прошлом не позволила немедленно начать ралли. Отсутствие ажиотажа со стороны активных покупателей позволило пассивным продавцам удерживать цену, однако повторение сценария, когда рост стоимости обеспечивается только пассивным предложением без сильного активного спроса, в данный момент видится нам менее вероятным. Для более детального анализа рыночной ситуации на прошлой неделе и формирования прогнозов на будущее, обратимся к графикам ниже.
.png)
Рисунок 4. Индекс спроса и предложения BTCUSDT
Если летом мы ожидали два ценовых падения, то на графике баланса это проявляется как "воздушный карман" ликвидности, который мы сейчас наблюдаем. Чтобы понять, продолжится ли ралли, нам нужно дождаться, когда макроэкономические факторы станут достаточно сильными, чтобы поддержать баланс ликвидностью и продемонстрировать признаки устойчивого роста.
На данный момент мы подошли к возможной точке перелома к положительному притоку ликвидности, однако слабость покупателей в течение июля, стратегия пассивного предложения и другие макроэкономические факторы, которые мы обсудим далее, заставляют нас сомневаться в вероятности начала нового ралли прямо сейчас ввиду отсутствия спроса на данный момент. Существует вероятность дальнейшего падения.