После последнего падения биткоины мы увидели возврат в длительный боковик. Многие участники на рынке растеряны и не знают, что делать. Некоторые верят в новый булл-ран, другие же говорят, что нужно выходить из рынка. Давайте же посмотрим на фактическое состояние рынка, разберем макропоказатели и сделаем правильные выводы.
Итак цена находится в верхней границе локального боковика, которую в прошлом обзоре мы обозначили с удивительной точностью. Ранее мы писали, что у текущей коррекции ожидаем два удара, и в данный момент мы имеем интригу вероятности второго. Попробуем сопоставить прошлые ожидания с текущими данными за прошедшую неделю, которые однозначно имеют больший приоритет в виду изменчивости рынка.
Для начала обратимся к акциям ETF/ETP BTC, которые на прошлой недели получили значительный приток, обновив верхние значения кумулятивной суммы. На наш взгляд, основной причиной этого события является поддержка (повышением стоимости пассивного предложения) институциональных покупок на подъёме глобальной ликвидности, это же и является текущим поддерживающим фактором для цены. Безусловно ритейл в своём немногочисленном спросе на прошлой недели стремился "откупать дно", однако основным фактором, из-за которого цена не только быстро достигла верхней границы боковика, но и удерживается в ней — отсутствие активного продавца. Таким образом, главный вопрос на сегодня — высок ли потенциал пробить границу локального боковика или ситуация сохраняется негативной?
Рисунок 1. Суммарный кумулятивный объем вложений в спотовый ETF/ETP Биткоина
Рисунок 2. Ежедневные потоки в ETF/ETP биткоина (суммарный баланс всех кошельков ETF/ETP BTC)
Рассмотрим наши основные метрики и в частности Индекс криптовалютного спроса и предложения (график ниже), который подтверждает факт низкой значимости продаж за прошлую неделю, кроме того, мы видим, что на общем спросе на риск в криптовалютных активах образовались месячное дно Индекса предложения. Это создаёт высокие риски того, что в ситуации снижения скорости глобальной ликвидности предложение возобновится с новой силой и падение будет уже более быстрым, чем скорость внутри локального боковика.
Непосредственно на графике мы видим, что рынок не поддержал продолжение падения, что видно на индексе предложения (красный), который упал к нижним значениям, что говорит нам о том, что продавец просто пропал. В это же время, индекс спроса (зеленый) все так же находится низко и не показывает оптимизма. Другими словами, мы четко видим, что возврат в боковик является следствием отсутствия продаж, а не резким появлением сильного покупателя на рынке.
Рисунок 3. Индекс пассивного спроса и предложения рынка криптовалют
Аналогичную картину мы видим и у биткоина, где индекс спроса и предложения BTC показывает нам, что основная драма разворачивается вокруг него, и именно текущая величина риска представленная биткоином является крайней точкой интереса институциональными инвесторами, несмотря на позитивные предпосылки у ETH ETF, который является статистически двое высокой величиной риска вложения капитала.
Обратите внимание, как индекс предложения упал, фактически выровнявшись с индексом спроса. Это еще одно подтверждение, что продавец не поддержал продолжение падения.
Рисунок 4. Индекс спроса и предложения BTCUSDT