За прошедшую неделю цена биткоина опускалась к $59900 и поднималась до $63400, давайте рассмотрим глубинные причины этой волатильности и оценим, что она предвещает вновь.
Акции ETF/ETP BTC продолжили ослабевать показав продолжение оттока ликвидности. Ранее мы предупреждали, что начавшийся на прошлой недели отток ликвидности из акций ETF/ETP BTC может являться разворотным сигналом к потере интереса к ним или же большей востребованности ликвидности (в т.ч. ввиду сезонности) в сравнении с акциями. Нам видится, что такой отток несет в себе несколько причин: снижение скорости роста глобальной ликвидности, уменьшение доступных средств в ритейле, ожидания дальнейшего падения и сезонность.
Рисунок 1. Суммарный кумулятивный объем вложений в спотовый ETF/ETP Биткоина
Рисунок 2. Ежедневные потоки в ETF/ETP биткоина (суммарный баланс всех кошельков ETF/ETP BTC)
Общий спрос на риск в криптовалютных активах за неделю пытался восстановиться (рисунок ниже), но даже не смотря на подросшую на 7% цену за счет пассивного спроса, активный спрос не смог добавить приток значительных объёмов. Возможно, пассивный спрос в условиях разряженной книги ордеров испытает ещё некоторый рост цен, и только тогда активный спрос включится в покупки, но мы не наблюдаем макро условий для устойчивого роста.
Рисунок 3. Индекс пассивного спроса и предложения рынка криптовалют
Внутри общего спроса на криптовалюты, биткоин испытал в общем-то аналогичную ситуацию в течении недели, и наше мнение, о том, что факторы покупок слабы в ближайшее время - аналогично.
Рисунок 4. Индекс пассивного спроса и предложения BTCUSDT
Подтверждает наше мнение то, что Индекс баланса спроса и предложения BTCUSDT продолжает убывать в сторону предложения. Конечно, это не исключает всплески роста, но на данный момент, на рисунке ниже, мы видим устойчивое убывание спроса в балансе.
Рисунок 5. Индекс баланса спроса и предложения BTCUSDT